研發投入、融資約束與公司資本結構動态調整

作者：

孟恒紅

作者單位：

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本文新意：

研發投入、融資約束對資本結構動态調整的影響

摘要：

  本文利用2011—2018年我國A股上市公司的面闆數據,研究了研發投入、融資約束對資本結構動态調整的影響。結果表明:研發投入能夠加快資本結構向目标水平收斂的速度,并在去杠杆調整中發揮更大作用;而這種正向影響将會随着融資約束水平的提高而削弱,并且在高融資約束組中不複存在。進一步基于國有與非國有的産權性質研究表明,研發投入對杠杆調整的正向作用僅在國有企業顯著。結論肯定了創新驅動政策對供給側改革的治理作用,為我國當前結構性去杠杆提供了理論借鑒。

關鍵詞：

資本結構;動态調整;研發投入;融資約束;去杠杆

項目資助：

引用文本：

孟恒紅.研發投入、融資約束與公司資本結構動态調整[J].金融管理研究,2020(02):263-283.