人民币兌美元在岸離岸彙差波動的時變特征分析與混頻宏觀影響因素的研究

作者：

崔百勝  李  茜

作者單位：

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本文新意：

構建GARCH和ADL-MIDAS模型研究人民币兌美元在岸離岸彙差的波動及影響因素。

摘要：

  本文系統研究人民币兌美元在岸離岸彙差的波動及影響因素，利用2011年６月至2019年１月的月度和日度混頻數據，通過構建GARCH（１，１）模型和ADL-MIDAS模型來分别研究彙差波動的時變特征和混頻宏觀影響因素。研究發現中國香港人民币資金存量、全球投資者風險偏好以及人民币升貶值預期與該彙差是負向關系，中美利差和該彙差是正向關系，此為主要因素；外彙儲備、國内宏觀經濟景氣指數以及人民币兩岸彙差的滞後一階與人民币在岸離岸彙差呈正向關系，此為次要因素。基于以上結論，本文提出增強離岸市場流動性，靈活運用中美利差對彙率的調節作用，推動離岸市場發展的同時也要強化對該市場的監管以及增強人們對人民币的信心等對策建議。

關鍵詞：

在岸離岸彙差；影響因素；ARCH；ADL-MIDAS

項目資助：

引用文本：

崔百勝,李茜.人民币兌美元在岸離岸彙差波動的時變特征分析與混頻宏觀影響因素的研究[J].金融管理研究,2020(01):176-194.